Il golden power e il caso UniCredit-BPM

Abstract [It]: Il contributo affronta l’evoluzione del golden power a partire dal caso UniCredit-BPM e dalla sentenza del TAR Lazio del luglio 2025, che ha parzialmente annullato le prescrizioni governative in merito. Oltre ad analizzare la riforma del 2026 che ha tentato di ricucire il conflitto tra Roma e Bruxelles in materia di libera circolazione dei capitali, il saggio evidenzia come l’incertezza interpretativa della categoria “sicurezza nazionale” esponga l’istituto del golden power a critiche di strumento di dirigismo economico e a tensioni con le funzioni di controllo delle istituzioni unionali.

Title: The golden power and the UniCredit-BPM case

Abstract [En]: The paper addresses the evolution of golden power starting from the UniCredit-BPM case and the ruling of the TAR Lazio of July 2025, which partially annulled the government requirements. The essay, in addition to analyzing the 2026 reform that attempted to mend the conflict between Rome and Brussels on the free movement of capital, highlights how the interpretative uncertainty of the “national security” category exposes the institution to risks of economic dirigisme and tensions with the control functions of the EU institutions.

Parole chiave: golden power, sicurezza nazionale, Commissione Europea, alta amministrazione, Copasir

Keywords: golden power, national security, European Commission, high administration, Copasir

Sommario: 1. 1. Elementi introduttivi. – 2. I profili di ammissibilità del ricorso. – 3. La parziale legittimità del decreto. – 4. Gli investimenti esteri diretti e il contributo del regolatore unionale. – 5. Il golden power: alcune preliminari coordinate ricostruttive. – 6. I poteri speciali nel processo di liberalizzazione dei mercati: dalla share al power. – 7. Alcune ricadute giurisdizionali di un potere di alta amministrazione. – 8. Coordinate economiche, limiti interpretativi e criticità operative della disciplina di settore, tra ragioni nazionali e pretese unionali – 9. Coordinate procedurali dei poteri speciali tra primazia politica e tecnicizzazione dell’attività decidente. - 10. Le dinamiche di mercato e le forme di tutela della sicurezza nazionale nella definizione del golden power. – 11. Il Copasir e il futuro del golden power in prospettiva de iure condendo.